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非常好的一本書，連續(xù)讀了3周，值得推薦。很不錯，對現(xiàn)在企業(yè)并購的初步了解也有很大借鑒。東坡小編覺得這本書在前幾十頁發(fā)現(xiàn)了好幾個錯別字，但瑕不掩瑜，內(nèi)容是不錯的，不過行文在中間部分過多的描述了創(chuàng)始人之間的爭斗，如果以想了解KKR的操作方式為目的讀者讀到這里會覺得乏味的。

門口的野蠻人2介紹

作為史上最強(qiáng)悍的資本收購的主角，KKR一直被貼著“門口的野蠻人”這一標(biāo)簽。盡管極富爭議性，但它確實(shí)創(chuàng)造了一種新的投資方式，這就是如今大行其道的“私募股權(quán)”，曾被稱為“管理層收購”或“杠桿收購”。

相比跌宕起伏的收購故事，KKR的發(fā)家史與其在私募股權(quán)界的神秘，更令人想要一窺究竟。因?yàn)榧词故谴鷥r高昂的大并購，也未能阻擋這個全球金融巨頭的腳步。如今，KKR已經(jīng)在中國迅速擴(kuò)張。2007年以后，它在中國操作了十余樁私募股權(quán)投資，涉足奶制品、制鞋、水泥、電池制造等諸多行業(yè)。而哈佛商學(xué)院至少使用了15個KKR的實(shí)踐案例。

門口的野蠻人2目錄

譯者序

中文版序

前言

引子

第1章 取悅CEO

科爾伯格回憶起KKR的第1年：“是最好的時光，也是最苦惱的時光�！�

克拉維斯和科爾伯格在1976年花了幾個月時間跟進(jìn)BoothNewspaper的收購，最終紐豪斯出版集團(tuán)以價高勝出，其他那些推廣電話則毫無成效。企業(yè)都沒碰上危機(jī)，首席執(zhí)行官們沒興趣聽什么收購，沒有了貝爾斯登的名頭，KKR這幾個合伙人在陌生人的辦公室里不太容易被接納。

第2章 債務(wù)越發(fā)誘人

1976年在羅切斯特大學(xué)，自由市場派經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·詹森提出一套理念，認(rèn)為公眾公司的經(jīng)理們因擁有公司股份太少，把公司資產(chǎn)浪費(fèi)在了特權(quán)和無效的項(xiàng)目上。他認(rèn)為，如果讓公司的經(jīng)理們擁有該公司很大一部分股票，而用債務(wù)來提供其余資產(chǎn)，就可以解決這一問題。他也承認(rèn)，這會涉及借入巨額債務(wù)，但這不一定都是壞事。

第3章 追逐利潤

很快地，KKR的收購需要讓它融到的第一筆收購資金顯得不足了。一位早期投資人、芝加哥的制藥公司執(zhí)行官威廉·格雷厄姆一年里就收到四次追加投資的請求，他在1977年下半年打電話給克拉維斯：“亨利啊，你小子是要讓我破產(chǎn)��！”格雷厄姆是在開玩笑；他非常開心KKR帶給他可投資的交易。不過格雷厄姆也在試圖告訴克拉維斯：“如果你想做這么多交易，就要找到更有錢的投資人�！边@個建議被采納了。

第4章 和銀行打交道

巴蒂爆笑了起來。這是不可能的大數(shù)目，信孚銀行十個最大的企業(yè)客戶一年的貸款總額加起來也沒有這么多，這數(shù)字比信孚銀行和它兩個最大的競爭對手的股票市值的總額還高�！伴_玩笑，你真是開玩笑�！卑偷僬f。不過馬上他就意識到羅伯茨完全是認(rèn)真的。

第5章 德崇的魔幻世界

一般來說，克拉維斯和羅伯茨對和他們打交道的生意對手非常挑剔，卻悍然無視德崇那丑惡的一面的所有表現(xiàn)。不管人們何時質(zhì)疑他與德崇的關(guān)系，克拉維斯都是一個平淡的答復(fù)：“他們履行了義務(wù)，只有他們能融到這么多錢�！�

第6章 玩收購的藝人

作為最巨型收購的核心組織者，克拉維斯和羅伯茨向數(shù)十位甚至上百位的顧問撥付各類傭金。

還暗示只要這些華爾街的公司能繼續(xù)順著KKR的意思來的話，將來還有更多的業(yè)務(wù)傭金。華爾街的投資銀行私下里抱怨說克拉維斯和羅伯茨這么干，好像每個華爾街人都能被收買似的。但這些心懷不忿的主兒很快就放下身架，各尋門路，乖乖地跑到等著領(lǐng)受KKR任務(wù)的人群中排隊(duì)去了。

第7章 導(dǎo)師的隕落

“有什么新情況嗎？”會議開始時科爾伯格經(jīng)常會這樣問�！敖酉聛砦覀円�談點(diǎn)什么呢？”在接下來的90分鐘時間里，談話在慢慢地進(jìn)行。沒有任何議程，會議拖個沒完沒了。“有什么新情況？”成了科爾伯格喜好的說法，它的意圖是良好的，卻讓克拉維斯火冒三丈�？茽柌�格怎么這么笨手笨腳��？克拉維斯很疑惑。在一系列毫無重點(diǎn)的會議后，克拉維斯把科爾伯格推到一邊去了。

第8章 統(tǒng)領(lǐng)工業(yè)帝國

即便是KKR的助理邁克·托卡茲和凱文·布斯凱特未經(jīng)凱利事先允許，也絕不能拜訪碧翠斯在芝加哥的總部。有一次來訪事先未曾通知，凱利把年輕的助理們拽進(jìn)他的辦公室，告訴他們：“你們應(yīng)該讓我知道你們來了�！睔g迎克拉維斯的助手應(yīng)邀拜訪碧翠斯的芝加哥總部，他說。不過馬上又補(bǔ)了一句：“你們永遠(yuǎn)也不準(zhǔn)插手本公司任何實(shí)質(zhì)事務(wù)�！�

第9章 債務(wù)大棒

溫斯頓—塞勒姆工廠的老品質(zhì)控制員鮑勃·斯特賓斯，也開始承擔(dān)額外的工作。斯特賓斯就同時擁有五個工作頭銜，每一個都曾代表一份全職工作。掛在他狹小的辦公室門上的黑塑料牌，表明他是采購員、品質(zhì)控制員、循環(huán)利用經(jīng)理、管理服務(wù)經(jīng)理和首席行業(yè)工程師。有人問起干了這么多工作，到底有什么好處，斯特賓斯回答：“我們得保住飯碗啊！”沃勒擔(dān)心無論自己做了什么，還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。“我也想躺在功勞簿上歇一陣子，”一次冬日午餐時，他啃著快餐紙盤里的烤排骨說，“但我的老板肯定不答應(yīng)，他會要求更多的業(yè)績�！�

第10章 拿錢走人

克拉維斯和KKR的助理凱文·布斯凱特認(rèn)為，為了12億美元當(dāng)然可以讓西格拉姆獲得純果樂分部。KKR的人也承認(rèn)，純果樂分部確實(shí)是個很牛的業(yè)務(wù)，不過只要價格合適，有啥不能賣的呢。

第11章 “我們沒有朋友”

邁耶有一次曾經(jīng)試圖讓東海岸的大企業(yè)考慮讓KKR來主導(dǎo)收購，他覺得他的機(jī)會不錯，因?yàn)樗�自己就直接認(rèn)識這家企業(yè)的兩位董事。但當(dāng)他開始認(rèn)真地推進(jìn)時，該公司的高級主管們毫不留情地拒絕了。邁耶委屈地說：“你不過是問問他們是否想與喬治或亨利聊聊，結(jié)果就好像是你要把他們的手塞進(jìn)火爐里一樣�！�

第12章 信貸緊縮

喬治·羅伯茨態(tài)度最堅(jiān)決，支持公司破產(chǎn)�！澳銈兛催^電影《野戰(zhàn)排》沒有？”他問同事們，“結(jié)尾時有這么一場戲，中尉的部隊(duì)陷入重圍，想逃出去也是無計(jì)可施。后來他呼叫空襲向自己所在區(qū)域開火，這樣能擊退敵人，總還是能救回一部分自己人�，F(xiàn)在，我們要干的，就是這個。”羅伯茨最后總結(jié)，“艱難時期就得用艱難的辦法�！�

第13章 恐懼、羞辱和幸存

誰也不像吉姆·弗格森那樣不留情面。他是漢華銀行里一位率直、暴躁的經(jīng)理人，曾是KKR的主要貸款人，合作經(jīng)歷可以追溯到1985年的碧翠斯交易。要說哪個銀行家有勁頭并實(shí)際頂撞過KKR，那就肯定是弗格森了�！澳銈冃枰�我們，”他在一次大型會議中教訓(xùn)KKR的格林，“你們不可能從其他地方還能借到錢，其他資本市場已經(jīng)拒絕你們了。你和亨利·克拉維斯應(yīng)該每天早晨站在我們銀行的大廳，在銀行主席麥吉利卡迪上電梯的時候向他拋灑金幣，你們需要我們�！�

第14章 債務(wù)退出，凈資產(chǎn)進(jìn)入

“最終我們會讓每個人都成為合伙人�！绷_伯茨在1991年說�？死�維斯說他希望KKR最終能夠成為像華爾街最悠久的合伙企業(yè)、將近100年歷史的高盛那樣的企業(yè)�！澳阍倏床坏礁甑侣�先生或薩克斯先生，”克拉維斯評價道，“但是他們的公司還是健康運(yùn)轉(zhuǎn)�！�

尾聲

附錄KKR的杠桿收購

注釋